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6.1期權交易量

2020-02-08 13:49   來源: 618外匯網    本篇文章有415字,看完大約需要1分鐘的時間   
    6.1期權交易量
    6.1.1期權交易量作為正向指標
    股票期權交易量的“實質性”增長,往往預示著標的股票價格未來將出現大幅波動。成交量是技術分析的重要指標,當市場出現內幕交易等非正常波動前,交易量是最直接的指標,可以通過當日交易量與前一段時間的移動平均交易量進行對比,判斷未來市場的走向。如果獲得了準確的信息,知道未來股票的價格走勢,并由于杠桿率的作用,交易股票期權顯然比交易股票本身能夠獲得更高的收益。除了內幕交易外,部分投資者事先知道或者揣測某公司將有重大事件公布,從而大量買進股票期權,以期在消息公布后大賺一筆,也是這種現象出現的重要原因。
     ①正向指標是指期權市場指標的指向與標的資產預期波動方向相同。
   如何定義“實質性”增長是利用期權交易量指標的關鍵,如果引起交易量增加的原因是噪音交易而非投機性交易,這對于預測股票價格波動是沒有多少意義的。我們需要剔除噪音交易量的影響,單獨分析投機性交易量背后的信息。那么噪音交易主要指哪些交易呢?
6.1期權交易量
   1)備兌股票認購期權組合。通常一個機構(互助基金、套期保值基金等)決定針對大批股票賣出認購期權時,他們可能已
經擁有該股票,或者如果該機構正在從事保值性期權策略,他們可能在買進股票的同時賣出認購期權。這種備兌的交易策略通常交易量巨大,并且同時發生。內幕交易投資者不可能一次性從做市商手中買入5000份期權合約,例如高盛進入交易大廳對做市商說:“我們要賣出5000份IBM的1月認購期權,你們需要么?”如果做市商覺得價格對他們有利,就會買進,隨后高盛就會在市場上賣出剩余部分。內幕交易投資者不可能接觸到高盛的柜臺,因此高盛和其他做市商不可能以任何價格賣給內幕交易投資者很多認購期權。此時雖然成交量會有大幅度上升,但并非內幕交易導致的。
 
   (2)跨式套利。買空股票等價于買進認購期權并賣出同結構的認沽期權。賣空股票等價于賣出認購期權并買進同一結構的認沽期權。如果觀察到某天的交易中某標的認沽和認購期權數量增長顯著,但數量大體相同,那么可以判斷可能發生了套利行為,尤其是如果該股票上的其他期權很少有或幾乎沒有期權活動。這些交易也經常發生大的成交量,如果某人買入50000股普通股,并賣出500份認購期權,買進500認沽期權(具有同樣的結構),那么可以基本判定這是在套利,進行內幕交易的投資者不會同時買入認購期權并賣出認沽期權,因為賣出認沽期權占用資金太多,回報有限,不為內幕交易投資者所青睞。
 
   (3)價差套利。價差套利可以很容易地以某種方式限制風險,但是也會限制利潤。為了不限制潛在利潤,內幕交易投資者不會考慮價差操作。所以,如果期權交易大幅度增加,但是多數交易都涉及兩個兩種期權,就像垂直價差套利(同樣的到期日、不同的執行價格),或者可能是日歷價差套利(不同到期日、同樣的執行價格),這種情況就很可能是價差套利,而非內幕交易。如果可以查到時間和交易信息,準確識別交易雙方具有相等的數量和相同的時間,價差套利就很容易識別出來。
 
   6.12期權交易量作為反向指標:看跌一看漲期權比率
   股票期權成交量不但是兼并或企業預期外收益的預兆,而且有時反而可以作為反向指標加以應用。這時我們不是直接使用期權交易量,而是采用看跌一看漲期權比率作為判斷依據。在任何行業,只要期權交易非常活躍,跟蹤看跌一看漲期權比率就是有價值的,而且交易越活躍,這個信號就越準確,因為市場不會因為幾個操縱訂單而改變方向看跌一看漲期權比率就是指某天所有交易的認沽期權總數,并將該值除以當天交易所的認購期權總數。相關理論認為,如果看跌一看漲期權比率變得過高,那表示大部分投資者買進了看跌期權,他們過于看空,此時反向投資者可以考慮一個看多的策略。而如果看跌一看漲期權比率變得過低,那表示大部分投資者買進了看漲期權,此時反向投資者應考慮看空策略。
①反向指標是指標的物中所想持有的頭寸與大多數公眾想持有的頭寸方向是相反的。
 
    該指標可以顯示公眾關于市場走勢的意見,而這些意見是反向交易者進行交易的重要依據。起初有些交易商偏好標準普爾100指數期權或者標準普爾500指數期權,但后來認沽期權成交量由于套期保值活動而過度膨脹,以至于不再是特別有用的市場預測工具。20世紀90年代后期,公眾開始將其投機活動轉向股票期權,單個股票期權的看跌一看漲比率就成為預測該股票波動的可靠工具。最可靠的比率存在于日交易量很大的期權。

外匯小貼士:

外匯掉期的特點及其對市場的影響.
外匯掉期的功能特點:客戶委托銀行購買A種貨幣,賣出B種貨幣,確定未來另一個工作日的反向操作,賣出相同金額的A種貨幣,買入B種貨幣。客戶做遠期外匯交易后,由于需要提前交付,或由于資金不到位或其他原因,不能按時交付,需要延長,可以通過敘利亞外匯互換交易調整原交易的交割時間。
 
互換外匯交易可視為由兩筆金額相同的外匯交易、不同的利率日和交易的相反方向組成,因此,互換外匯交易在匯率日期前后有兩個利息日和兩個商定的匯率水平。在互換外匯交易中,客戶和銀行按照商定的匯率水平將一種貨幣兌換成另一種貨幣,在第一開始日交付資金,以另一種商定的匯率按相反的方向兌換上述兩種貨幣,并在第二開始日期交付資金。最常見的互換是將即期交易與遠期交易結合起來,這相當于在即期賣出A種貨幣和即期買入B貨幣的同時,以相反的方向買進遠期A種貨幣和遠期B型貨幣。
關鍵詞: 期權交易
責任編輯:618外匯
  
來源:618外匯網
   

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